hoo 经济一旦进入“下行”通道，从历史经验来看，除非采取强有力的刺激政策或形成新增长点，否则很难短期扭转。当下的中国经济可以用复杂和困难来概括。
可腾挪的空间越来越少
“复杂”首先表现在，“三驾马车”走向不一致。投资增长与去年大致相当，出口今年前四个月增速明显较去年同期高，但消费同比增长较去年低。
其次，CPI与PPI往不同方向走。CPI是2%以上的正增长，PPI则越负越多，说明生活品价格总体往上，工业品价格持续下跌。
第三，工业用电量与工业增加值和GDP增长不同步。工业用电量增速明显低于工业增加值增速。
第四，货币信贷投放与GDP增长不同步。根据以往经验，只要我们增加货币信贷投放，经济增长就很明显。现在则面临“流动性陷阱”，刺激政策效果明显弱了。
第五，政府收入增长与部分老百姓真实收入增长不同步。政府财收还有所增长，但部分老百姓的真实收入增长较低。
第六，环境改善与GDP增长不一致。空气污染、水污染、土壤污染等环境问题日趋严重，像北京最近半年就有近三分之二的雾霾天气。
“困难”则表现在面临诸多的两难选择，可腾挪的空间越来越少。
第一，高房价已触及老百姓的承受底线。现处于涨不得、跌不得的两难之中，需要高超的宏观调控艺术维持平衡。
第二，地方政府债务风险在累积。多年来，很多地方政府追求高速发展，进行大建设、大投资、大融资，所投很多项目还款期已到，但回报期没到，造成巨大的收支缺口压力。原来是不断卖地来平衡缺口，但现在地少了，遇到瓶颈了。还有“借新还旧”，把风险推给未来，很多地区对企业强行今年征明年的税。
第三，部分行业产能严重过剩。不仅是传统制造业，而且一些新兴产业也产能过剩。经济保持10%左右高速度增长时，很多行业和企业设计了当时最高的产能，但现在中国经济转向中速增长阶段，意味着很多行业的部分产能永久地过剩了。淘汰落后产能意味着很多企业可能要淘汰，否则就造成巨大的资源浪费。
第四，环境保护与经济增长存在矛盾。现在治理环境必须付出巨大代价：必须将经济增速降下来，这样地方政府财收空间、产业发展空间和就业岗位都会降下来。现在面临的是“要命，还是要GDP”的选择。
第五，金融机构风险加大。近期银行“钱荒”由多方面原因造成：美联储收缩流动性，美元升值，国内热钱流出；5月份以来出口大幅下滑，外汇占款减少；最近几个月财政存款上缴较多；银监会、外汇管理局加强了债券市场、外汇市场的监管，有些资金流动不像以前那么方便；银行短债长投，期限错配，拉长杠杆，追求暴利，造成了资金错位；央行加强货币总量的控制，主要是激活资金存量，不再轻易释放流动性。钱到哪里去了？主要到房地产、地方投融资平台那里去了。
中国式“经济危机”三段论
现在可以说，中国式经济危机的第一阶段特征已经显现。随着美元升值，国内热钱大量流出，金融机构资金链紧张，拆借利率大幅上升，“钱荒”出现，同时黄金大跌、股市大跌等。
第二个阶段怎么传导下去？随着央行优化资金投向和银行优化资产负债结构，会牵扯到票据市场、信托、理财产品等，可能导致部分信托、理财产品出现不能到期兑付的情况。许多信托项目都是房地产和矿产。资金兑付压力会导致一些项目低价变卖或抵押融资，房价就可能松动，于是进入第三阶段，房价下调会导致地方政府债务风险和金融机构风险进一步加大。
现在处于第一个阶段向第二个阶段过渡的关键节点上。现在挤泡沫，意味着一部分的金融机构可能破产，相当于一个人的手患了恶疾，为了保命要断臂，把刀举起来了，结果还没怎么砍，银行嗷嗷叫，说大家都是一起的，再往前走一步。现在处于这么一个阶段是否会向第二阶段演化，关键看央行是否持续释放流动性力保泡沫不破。
未来两三年可能有三种局面
未来两三年中国经济形势演化存在几种可能性，关键看我们是主动挤泡沫，还是被动面对泡沫破灭。不管怎么说，未来两三年将必须面临经济增速的下滑及其带来的各种冲击，以此换来经济的真正调整。
第一种可能性就是下半年爆发经济危机，泡沫破灭，经济大幅下滑，明后两年低幅振荡，2015年逐步走出徘徊，经济增速到6%以下。
第二种可能性是不惜一切代价维护经济的稳定性，保持7%左右的不高不低的增长，但是泡沫还在那里，矛盾还在累积。两三年之后，形成经济堰塞湖，那时候决堤可能不仅是在经济领域。
第三种可能性是比较理想的情况，扎根针把泡沫慢慢吸出来，然后培育新的增长点，实现软着陆，但要做到这点很不容易，决策层要有高超的宏观调控能力，平衡各方。
从长期来看，我坚持总体乐观。经过这一轮经济调整后，两三年后中国将迎来若干年的中速增长。理由有：
一是结构生产力还将大释放。结构生产力也就是工业化、城镇化、区域经济一体化过程中所释放的生产力。中国的工业化和城镇化正处于中期阶段，相当于一个人的年龄正处于三四十岁，年富力强，还可以经得起一次大调整。
二是制度变革生产力还将大释放。西方国家的制度很成熟了，改善空间相对较小，而我们的制度不成熟，还可以通过改革和创新释放巨大的制度变革生产力。
第三，要素升级的生产力还将大释放。要素升级包括技术进步、人力资本增加和信息化等。这些变化不会因经济调整而中断。
企业该怎么办？
第一，培育新的意识。包括创新意识、诚信意识、危机意识等。这方面要向美国、日本、以色列等国家学习。在当前形势下，企业最需要有危机意识和“底线思维”，把最坏的情况想好。
第二，定位是第一生产力，定位搞好了，细节做好才有效果。首先明确目标客户及其核心需求；接着明确盈利模式定位、营销渠道等。
第三，制定新的战略。首先强调降低成本战略。企业只有降低成本，才能延长生存时间；二是谨慎投资战略。只有当经济形势逐步走出低谷，改革和技术革命取得进步，新的增长点逐步形成之后，投资就可以放开一点；三善于抓住新机遇进行反击。
第四，开发新的产品或服务，要按照消费结构升级、绿色低碳、政府政策鼓励三个方向进行选择。未来消费结构升级的方向是“学、乐、康、安、美”。具有发展潜力的行业有节能环保、生态产业、海洋产业、信息产业、绿色制造业、大文化产业、大健康产业、生产性服务业、现代农业、与新城镇化有关的产业等。
第五，开拓新的市场。全球经济格局正在发生“东升西降”的大变化，国内许多中西部省市现在发展很快。因此要关注新兴国家、中西部地区和部分农村等新市场。
第六，培育新的要素和建立新的组织制度。市场低迷情况下，企业可将技术、人才、信息等高级要素先储备起来，待扩展时用得上。可通过组织的网络化、扁平化，来降低企业内部成本。
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