“资本”这味药如何救导航？

最近浏览网站，看到一条消息：深圳索菱实业申请创业板上市。（http://big5.askci.com/news/201405/06/061127544249.shtml）作为汽车DVD导航行业第一家上市公司，该消息还是有着较为重要的价值。笔者在相关网站下载其招股说明书并细细浏览一番，依据这份说明书，提出自己的四点猜想。

猜想一：资本进入速度将加快

老实说，车载导航行业已从野蛮成长期，慢慢向成熟期转变。在这个过程中，价格战是不可避免，而行业也从单纯重销量，往销量、质量、体验与研发并重发展。而这些都需要大量的资本来支持。就如网上一篇名为《从深圳索菱申请上市 说说汽车导航行业的资本经》的文章所提到所分析的：“汽车DVD导航需要一场资本市场的洗礼，上市、收购、兼并、联合都可以出现。...同样对于DVD导航行业来说，不管是上市，还是引入业外资本。第一实现了自身资本的充足率，发展有了资金保障，第二业外资本的进入同时意味着业外新鲜思想的引入，碰撞容易产生新的想法，丰富企业发展的思路，第三吸引更多其他行业人才的加盟，给行业的产品创新、运营创新、服务创新注入活力”。

资本的涌入，还能带来大量新的关注。资本具有逐利性，一旦进入车载导航行业，不仅仅专注于车载导航产品本身，其上下游，如芯片、服务提供、软件设计等方面，也必然成为关注热点。大量的关注才能带动投资兴趣，进而推动产品与技术发展升级。最终打造出车载导航行业真正产业价值链条，推动行业的发展。

猜想二：行业透明化将加速

如以上猜测，车载导航行业需要资本的进入，而信息公开透明的市场环境更易吸引资本的关注。因此，索菱IPO带给笔者的第二个猜想，则是车载导航行业，甚至汽车后市场行业的信息公开透明化将加速。

长期以来，车载导航产业有许多信息并不透明。信息数据并不多，甚至很多网上流传的数据可信度极低。当然，这其中的原因也能理解：一方面是行业客观条件所限制。汽车后市场行业缺少相关组织，行业集中度低，产品种类多且杂，很多生产厂家规模小，调查统计难度高，且准确度低；另一方面则有厂家主观上不愿透明公开的原因。过去汽车后市场产品，更多是通过经销商、4S店等传统渠道进行销售，而非直接面对消费者，信息的不透明则意味着厂家可以拥有更大的利润获取空间。

然而，类似索菱IPO这样的资本引入方式，必然需要进行信息公开。诸如类似产能、产量、销量、价格、渠道等类型数据是公开的重点。未来，当越来越多投资目光关注汽车后市场行业时，就需要更多公开透明的价值信息。前期需求不大时，还可以是个别公司或个体进行研究，如证券分析师等。但当行业具有一定投资规模与潜力时，大量的数据信息必然需要更为庞大的机构进行调查统计，行业信息透明化速度也必然加快。

猜想三：短期内仍将以后装市场为主

前两个猜想所凭借的依据是索菱IPO本身所代表的意义，但第三四个猜想则是IPO中所透露的数据。索菱在其招股说明书中明确表示后装车载电子系统的销售和服务是公司目前的主要业务领域，而其所披露的数据则让笔者有理由相信，短期内国内车载导航市场仍将以后装市场为主。

从上表可以看出，索菱的后装市场业务，最近三年所占总营收比例皆超过85%，甚至在2013年高达99%，这说明后装市场转前传并不容易。其一，前后装市场对厂家要求不同。虽然前装市场代表着稳定的订单与利润率，但前装市场对车载导航产品的质量要求更高，企业规模、生产技术等要求也更高。其二，目前而言，后装市场比前装市场更为广阔。易观国际数据显示，2013年车载导航前装率为9.5%，换言之，还有90%多的新车并未安装车载导航。与此同时，除了新车后装，旧车后装也拥有极为庞大的市场需求，目前中国汽车保有量已超过1.3亿量，其中绝大部分并没有安装车载导航。从这点看，车载导航后装市场拥有的需求潜力远远高于前装市场。

当然，仅以索菱一家企业的数据来说明难免有些偏颇。前装市场成为主导短期内并不会成为现实，这不仅仅是因为上文所提及的两个原因，还包括国内车主对车载导航产品的接受度，以及不断涌出的新导航产品如手机导航的冲击。在不断变化的市场环境下，前装产品能否被车主认可尚在两说。即使被认可了，也需要时间去完成前后装本身存在的巨大差距。

猜想四：传统渠道依然为王

从2013年开始，就不断有业内人士强调电商对于传统渠道的冲击，并认为电商将改变传统的销售方式。但数据显示传统渠道依然为王，尤其在行业越不景气时，越难以改变行业对传统渠道的依赖。

如上表所示，2011年索菱通过国内经销商与4S店获得的销售额占比为68.54%，2012年稍减为62.13%，再到2013年猛增到85.73%。这说明索菱2012年尝试过减少对传统渠道的依赖，但自2013年大厂家价格战的开始，索菱不仅无法减少，反而更需要传统渠道对其销售的支持。

索菱在国内车载导航行业算是具有一定实力的企业，否则也无法进行上市的准备工作。但就是这么一家企业，在面对激烈的市场竞争时，采用的是更为稳定的传统渠道进行销售业务的开展，而非电商等新兴渠道。其中既有传统渠道的稳定、高效、成熟等原因，也有电商等新兴渠道目前并不适合大面积推广的因素。毕竟，市场竞争越剧烈，厂家首先考虑的是如何生存，贸贸然渠道大规模的转变，一不小心，更可能是灭顶之灾。

索菱进行IPO，对于车载导航行业，乃至汽车后市场行业而言，是个利好消息。之前有业内人士坦言车载导航行业是个变化极少的行业，在笔者看来，这不仅指的是车载导航产品与功能，还应该包括行业信息不透明等方面。希望索菱IPO能为行业带个好头，让更多的资本关注这个行业，进入这个行业，一起将行业做大做强。